濟(jì)鋼換股吸收合并萊鋼 山鋼整體上市浮出水面

濟(jì)鋼換股吸收合并萊鋼 山鋼整體上市浮出水面

    去年11月9日濟(jì)南鋼鐵（600022）、萊鋼鋼鐵（600102）因山東鋼鐵集團(tuán)籌劃重大資產(chǎn)重組而雙雙停牌。時(shí)隔近4個(gè)月后，山鋼重大資產(chǎn)重組預(yù)案終于出爐。方案顯示，濟(jì)鋼將以換股方式吸收合并萊鋼，同時(shí)濟(jì)南鋼鐵擬向濟(jì)鋼集團(tuán)和萊鋼集團(tuán)發(fā)行A股收購(gòu)尚未注入上市公司的資產(chǎn)。通過(guò)上述交易，山鋼集團(tuán)將以濟(jì)南鋼鐵為平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)其主營(yíng)業(yè)務(wù)的整體上市。重組完成后，濟(jì)南鋼鐵作為山鋼集團(tuán)下屬唯一的鋼鐵主業(yè)上市公司，將變更公司名稱。同時(shí)，公告中特意強(qiáng)調(diào)，如果山鋼能完成對(duì)日照鋼鐵的重組，山鋼集團(tuán)還承諾：為了消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、減少關(guān)聯(lián)交易，重組完成后，在條件成熟時(shí)將山鋼日照股權(quán)注入上市公司。

    山鋼集團(tuán)的成立，為濟(jì)鋼、萊鋼兩家A股公司的整合埋下了伏筆。為順應(yīng)國(guó)家鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及發(fā)展趨勢(shì)，進(jìn)一步提高山東省鋼鐵行業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力，2008年3月，山東省人民政府和山東省國(guó)資委通過(guò)劃轉(zhuǎn)濟(jì)鋼集團(tuán)、萊鋼集團(tuán)、山東省冶金工業(yè)總公司所屬企業(yè)（單位）的國(guó)有產(chǎn)權(quán)，設(shè)立了山鋼集團(tuán)。截至2008年底，山鋼集團(tuán)總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)規(guī)模分別達(dá)到1191億元和369億元；2008年實(shí)現(xiàn)鋼材產(chǎn)量2168萬(wàn)噸，在全國(guó)鋼鐵集團(tuán)中排名第5位，實(shí)現(xiàn)銷售收入1205億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)21億元。

　　山鋼集團(tuán)成立后，間接控股濟(jì)南鋼鐵、萊鋼股份兩家鋼鐵行業(yè)上市公司，在上市公司之外也有部分鋼鐵主業(yè)資產(chǎn)和配套業(yè)務(wù)。但上市公司之間以及上市資產(chǎn)與非上市資產(chǎn)之間存在一定程度的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易。這種狀況不利于山鋼集團(tuán)鋼鐵生產(chǎn)的統(tǒng)籌規(guī)劃、統(tǒng)一布局，難以發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，同時(shí)，根據(jù)2009年3月國(guó)務(wù)院《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》，山東大鋼的整合勢(shì)在必行。自去年下半年以來(lái)，山鋼整合速度陡然加快。2009年9月6日，山鋼集團(tuán)與日照鋼鐵簽訂資產(chǎn)重組與合作協(xié)議，雙方以共同向山東鋼鐵集團(tuán)日照有限公司增資的方式重組日照鋼鐵。2009年11月9日，濟(jì)南鋼鐵、萊鋼鋼鐵因山東鋼鐵集團(tuán)籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)雙雙停牌。

　　時(shí)隔近4個(gè)月，重組方案浮出水面。濟(jì)南鋼鐵擬以換股方式吸收合并萊鋼股份。濟(jì)南鋼鐵的換股價(jià)格為5.05元/股，萊鋼股份的價(jià)格為12.29元/股，由此確定萊鋼股份與濟(jì)南鋼鐵的換股比例為1:2.43，雙方換股價(jià)格均采用董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日的A股股票的交易均價(jià)。交易完成后，萊鋼股份將注銷法人資格，其全部資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益、業(yè)務(wù)和人員將并入濟(jì)南鋼鐵，此外，山鋼集團(tuán)或濟(jì)鋼集團(tuán)還將向萊鋼股份的異議股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)，價(jià)格為12.29元/股。

　　同時(shí)，濟(jì)南鋼鐵擬向濟(jì)鋼集團(tuán)和萊鋼集團(tuán)發(fā)行A股股份作為支付對(duì)價(jià)，初步計(jì)劃收購(gòu)濟(jì)鋼集團(tuán)持有或有權(quán)處置的信贏煤焦化100%的股權(quán)、鮑德氣體100%的股權(quán)和30億元現(xiàn)金；收購(gòu)萊鋼集團(tuán)持有或有權(quán)處置的銀山型鋼100%的股權(quán)、天元?dú)怏w100%的股權(quán)、機(jī)制公司100%的股權(quán)、國(guó)貿(mào)公司83.33%的股權(quán)、電子公司100%的股權(quán)、萊鋼集團(tuán)自動(dòng)化部、動(dòng)力部和運(yùn)輸部相關(guān)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和負(fù)債。

　　方案顯示，擬收購(gòu)資產(chǎn)中除30億元現(xiàn)金外的其他資產(chǎn)預(yù)估值為85.85億元（基準(zhǔn)日為2009年11月30日），按照5.05元/股的發(fā)行價(jià)格，預(yù)計(jì)將發(fā)行股份22.94億股。本次重組完成后，山鋼集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)企業(yè)擁有上市公司權(quán)益的股份，其比例從重組前的69.23%預(yù)計(jì)將提高到80.00%。

　　重組完成后，山鋼集團(tuán)鋼鐵主業(yè)資產(chǎn)進(jìn)入存續(xù)上市公司，能夠有效整合兩家上市公司和非上市鋼鐵主業(yè)資產(chǎn)，進(jìn)而統(tǒng)籌規(guī)劃鋼鐵業(yè)務(wù)，消除上市公司之間、上市公司與母公司主業(yè)資產(chǎn)之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、減少關(guān)聯(lián)交易。

　　需要指出的是，重組完成后，存續(xù)上市公司按2008年模擬計(jì)算總資產(chǎn)規(guī)模較重組前增加約155.2%，合并歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)較重組前增加約68.8%，資產(chǎn)規(guī)模和盈利規(guī)模均實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。此外，重組完成后，存續(xù)上市公司通過(guò)主業(yè)資源的有效配置、規(guī)模經(jīng)濟(jì)的逐步體現(xiàn)和產(chǎn)業(yè)布局從內(nèi)陸到沿海的轉(zhuǎn)移，有望進(jìn)一步提高持續(xù)盈利能力。資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大和盈利能力的提升可以增強(qiáng)存續(xù)上市公司抵御經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。【證券時(shí)報(bào)】

    閱讀延伸：濟(jì)南鋼鐵、萊鋼股份復(fù)牌 
 
    濟(jì)南鋼鐵和萊鋼股份2月23日晚發(fā)布公告稱，兩公司將于2月24日復(fù)牌，并向社會(huì)公告重大資產(chǎn)重組預(yù)案，擬由濟(jì)南鋼鐵股份有限公司換股吸收合并萊蕪鋼鐵股份有限公司，交易完成后，萊鋼股份將注銷法人資格，其全部資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益、業(yè)務(wù)和人員將并入濟(jì)南鋼鐵。
　　
    公告稱，濟(jì)南鋼鐵擬向濟(jì)鋼集團(tuán)和萊鋼集團(tuán)發(fā)行A股股份作為支付對(duì)價(jià)，初步計(jì)劃收購(gòu)濟(jì)鋼集團(tuán)持有或有權(quán)處置的信贏煤焦化100%的股權(quán)、鮑德氣體100%的股權(quán)和30億元現(xiàn)金；收購(gòu)萊鋼集團(tuán)持有或有權(quán)處置的銀山型鋼100%的股權(quán)、天元?dú)怏w100%的股權(quán)、機(jī)制公司100%的股權(quán)、國(guó)貿(mào)公司83.33%的股權(quán)、電子公司100%的股權(quán)、萊鋼集團(tuán)自動(dòng)化部、動(dòng)力部和運(yùn)輸部相關(guān)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和負(fù)債。
　　
    通過(guò)上述交易，山鋼集團(tuán)將以濟(jì)南鋼鐵為平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)其主營(yíng)業(yè)務(wù)的整體上市。本次重組完成后，濟(jì)南鋼鐵作為山鋼集團(tuán)下屬唯一的鋼鐵主業(yè)上市公司，將變更公司名稱。